鋰電世界 自2011年即開始嘗試轉(zhuǎn)型的大東南（002263.SZ）把賭注押得更大了。自公告8億參與鋰電池開發(fā)以來，在端午節(jié)前的跳水行情中，大東南已兩個交易日逆市漲停。
公司公告稱，其全資子公司浙江綠海新能源科技有限公司（下稱綠海新能源）擬投資79560萬元分兩期建設年產(chǎn)3億Ah高能動力鋰離子電池建設項目。
但記者調(diào)查了解到，此前作為其2010年定增主打項目的6萬噸BOPET膜項目，在募集資金近3年之后卻仍未順利投產(chǎn)。而盡管其鋰離子電池建設項目為鋰電池隔離膜項目的衍生產(chǎn)業(yè)，但卻是其首次進入鋰電池行業(yè)，存在經(jīng)營風險。
而公司利潤也在下滑。2013年一季度其凈利潤為虧損936萬元，同比下滑193%，其還預計，今年1月-6月凈利潤將虧損1000萬元-1500萬元。
對此，大東南內(nèi)部人士稱，“目前公司處于轉(zhuǎn)型升級階段。老的項目沒有產(chǎn)生利潤，新的項目沒有投產(chǎn)，正是青黃不接時。”
高價定增募投項目未達預期
“從2011年開始，公司開始進行轉(zhuǎn)型升級，逐漸處理了部分傳統(tǒng)包裝生產(chǎn)設備，向新能源、新材料等高科技產(chǎn)品方向邁進。”上述公司內(nèi)部人士表示。
但其業(yè)務轉(zhuǎn)型之路卻不并盡如人意。
在公司兩度定增的二期、三期募投項目中，除“年產(chǎn)1.2萬噸生態(tài)型食品用（BOPP/PP）復合膜技改項目”已投產(chǎn)顯效外，其余項目均處于建設期。其中，三期募投項目“年產(chǎn)8000噸耐高溫超薄電容膜項目”、“年產(chǎn)6000萬平方米鋰電池離子隔離膜項目”中兩條生產(chǎn)線已進入安裝調(diào)試階段。
公司在定增預案中稱，生態(tài)型食品用(BOPP/PP)復合膜技改項目建成后，新增年銷售收入30000萬元，新增年凈利潤1145萬元，投產(chǎn)第一年產(chǎn)能達設計能力的80%，即投產(chǎn)第一年預計實現(xiàn)凈利潤916萬元。而盡管該項目2011年底已達預定可使用狀態(tài)，但2012年僅實現(xiàn)凈利5.59萬元，遠未達到預計效益。
“主要是產(chǎn)品單價持續(xù)走低所致。2012年，該復合膜平均售價已從2009年的25000元/噸大幅下降至12150元/噸，降幅高達51.4%。由于售價已降至成本附近，使產(chǎn)能未全部釋放。”上述公司內(nèi)部人士稱。
此外，新型功能性BOPET包裝薄膜建設項目也因土建技術等原因未能如期竣工投產(chǎn)。此外，BOPET產(chǎn)品銷售價格也處于低谷徘徊階段。
除此以外，其2011年定增項目也經(jīng)歷了變更募集資金投向，且投產(chǎn)日期也是一拖再拖。
2011年，公司以9.35元/股高價定增募資12.88億元，投入耐高溫超薄電容膜、鋰電池隔膜和太陽能電池背膜三個項目，建設期均為2年，預計2013年能夠投產(chǎn)80%。
然而目前前兩個項目仍在建設期，而太陽能背板封裝材料項目已變更為光學膜項目。
“主要是光伏行業(yè)低迷，包括歐美國家對我國光伏產(chǎn)品實行的‘雙反’及國內(nèi)產(chǎn)能過剩問題，原有項目可行性已發(fā)生重大改變。”前述內(nèi)部人士說。
此外，“年產(chǎn)8000噸耐高溫超薄電容膜項目”、“年產(chǎn)6000萬平方米鋰電池離子隔離膜項目”中兩條生產(chǎn)線仍處于安裝調(diào)試階段，其投產(chǎn)日期也從今年上半年延期到今年年底。
“主要是設備的安裝調(diào)試時間較長，雖已開機，但只能先生產(chǎn)大眾化產(chǎn)品，設備測試沒問題后，再生產(chǎn)設定的高端產(chǎn)品。因而顯效會比較慢。”上述內(nèi)部人士稱。“這段時間比較困難，但新募投項目投產(chǎn)后料公司業(yè)績會逐漸好轉(zhuǎn)。”
鋰電池“畫餅”？
然而在此前定增項目嘗試轉(zhuǎn)型未成功后，公司又開始“畫餅”鋰電池。
公司稱，鋰離子電池項目完全達產(chǎn)后，每年可新增銷售收入255000萬元、新增年利潤總額39327萬元，凈利潤29495萬元。據(jù)可行性研究報告，該項目分期實施，滿負荷運行建設期為3年，第1年無產(chǎn)出，第2年產(chǎn)能為設計能力的30%，第3年產(chǎn)能達到設計能力的70%，第4年開始達產(chǎn)。
對此，有券商行業(yè)研究員認為，在現(xiàn)有定增項目尚未運作成功的情況下，倉促上馬鋰電池投資項目有趕潮流之嫌，且該項目建設期也長達三年。“別說三年，就是一年的話，行業(yè)也是瞬息萬變。此前，公司兩度高價定增失利就是最好的明證。而且從現(xiàn)有情況來看，公司并沒積累在新能源投資領域的成功經(jīng)驗，談不上有更多領先優(yōu)勢。”
此外，隨著不斷有新來者加入市場，公司也會面臨同業(yè)激烈競爭。屆時在鋰離子研發(fā)領域，以及能否拓展新市場并不斷擴大份額值得考驗。同時一旦國際國內(nèi)原材料價格上漲的話，也將導致原料價格攀升，從而增加項目經(jīng)營成本，壓縮其利潤空間。