鋰電世界 移動互聯支撐鋰電高增長持續。電動車和儲能為鋰行業帶來無限想象空間,但便攜式設備(主要為消費電子,包括一次電池)仍為鋰電池最主要需求領域(占比超過90%),其高速穩定的增長也是碳酸鋰行業景氣上升的源動力之一。
手機用鋰電池容量需求增速預測從20%上修至27%。2012/07我們已提出移動互聯時代,單位時間個人電量消耗急速提升,隨之帶來鋰電池規格同步快速提升的潛在需求。如今來看,前期假設仍略顯保守,我們判斷,需求與技術提升相互作用下,個人移動終端單體電池容量及智能機滲透率仍有望雙雙提升,其中16年智能手機2500mAh電池容量有望成為主流,預測13-16年單體電池容量年復合增長率約21%。
平板電腦鋰電池容量需求一枝獨秀,13-16年復合增速有望達44%。我們判斷隨著同類產品均價走低,平板電腦出貨量高增長有望延續,13-16年復合增速約為25%;而單體容量逐步提升亦對其高速增長貢獻頗多(預計未來平板電腦單體電池容量年提升率約15%)。盡管平板電腦會對傳統筆記本市場形成部分替代,而在超極本的拉動下,我們判斷,未來3年間筆記本領域鋰電池容量需求增速可望維持3%水平。
預計全球電動工具市場鋰電池需求量12-16年復合增速為17%,主要基于:1)憑借較強的便利性,傳統電源式電動工具正逐步被移動式電動工具所替代,2010-13年移動式電動工具出貨量復合增長率為33%;2)隨著鋰電池性價比的日益提升,鋰電池在該領域替代鎳鎘電池可望成為主流,而近期的歐盟禁令更有助該進程加速。
結論:消費電子領域鋰電池容量需求增速有望維持20%高位,有望對碳酸鋰價格形成有力支撐。
能量密度提升預見下一輪增長井噴。這一輪智能手機時代的來臨,即是以電池技術的突破為前提,如今手機電池容量由700mAh已提升至1500mAh(均值),最高達3300mAh;而智能機待機時間卻由5-7天迅速降低至1天,以犧牲續航時間來增加智能手機功能和提升性能已幾無空間,單體電池容量亟需提升。4G時代在即,終端設備、無線技術等儲備已綽綽有余,目前唯一的瓶頸再次出現在電池技術上。
而同時,專家們在電池領域的研究從未止步,在電動汽車領域的不斷嘗試,也為消費電子用鋰電池能量密度的提升提供了更多可供參考的解決方案,而一旦電池技術得到新的突破,電池容量需求有望再現幾何級數的增長,我們對此報以樂觀期待。
風險提示。燃料電池等電池技術路徑也在逐步推進中,電池技術的演進對上游碳酸鋰原料的消費強度影響存在較強的不確定性。