鋰電世界 全球對于環境問題的關注愈發強烈，越來越多的人開始對于環境污染說NO。
這主要體現在實際行動上就是在衣食住行方面盡量采用環保的手段，鋰電池汽車由于環保、新穎逐漸走入人們的視線。特斯拉以其絢麗的外表、新潮的設計重新點燃了人們對于電動汽車的熱情。隨著鋰電池制造技術的成熟以及成本不斷下降，電動汽車從王謝堂前逐漸飛入尋常百姓家。我們認為電動汽車未來幾年有望迎來爆發式增長，100萬輛60KWH電動汽車對于鋰電材料的用量將超越目前總需求量，鋰電材料的爆發式增長指日可待。
全球電動汽車有望呈現爆發式增長狀態。電動汽車主要分為插電式混合動力車(PHEV)和純電動汽車(EV)。隨著動力鋰電池生產技術的成熟，全球鋰電汽車迎來了爆發式增長。2013年全球電動汽車銷量同比增長78.3%。2014年預計同比增長80%，全球電動汽車保有量將超過70萬輛。根據國際能源署估計，2015年全球電動汽車銷量將達到110萬輛，2020年將達到690萬輛，市場空間巨大。
全球電動汽車爆發式增長將拉動鋰電池材料需求增長。2012年全球鋰離子電池市場規模為3，817萬kWh。按照60KWH車型計算，如果產量達到100萬輛的水平，那么僅電動車對正負極、電解液、膈膜的需求量就要超過2012年全球鋰電材料需求量1倍以上。隨著鋰電池工藝越發成熟，電動汽車銷量有望快速增加，電動汽車對于鋰電池材料的拉動作用會越來越大，我們堅定看好鋰電池材料行業的發展。
正極材料：短期看三元材料，未來看富鋰錳基。正極材料是鋰電池的關鍵材料，其決定了鋰電池的能量密度、壽命、安全性等指標。目前市場化的鋰電正極材料主要有鈷酸鋰、三元材料、錳酸鋰和磷酸鐵鋰等產品類型。三元材料具有容量高、電壓高等優點，逐漸成為電動汽車應用主流，但我國三元材料水平距離日韓尚有不少距離，需要企業奮力追趕。
負極材料集中度高，我國負極材料走向動力電池尚待繼續努力。負極材料產業集中度極高，從企業來看，全球前四大企業市場份額日立化學、深圳貝特瑞、JFE、三菱化學市場份額合計占比為78%，負極材料表現出高度集中化。從車用動力鋰電池企業負極供應體系來看，目前動力電池企業采購負極主要來自于日本企業，我國負極材料企業走向動力電池還有很長的一段路要走。
隔膜行業集中度高，我國隔膜進口替代空間大。全球隔膜行業集中高，旭化成、Celgard和東燃化學、韓國SK明顯居于壟斷地位，四家企業2013年市場占有率達到76%，國際大的鋰離子電池廠商也都由這4家企業為其供應隔膜產品。隨著鋰離子電池隔膜的逐步產業化和產量的逐步增加，我們認為其單價仍將保持著下降的趨勢。但由于進口替代愈發明顯，我們看好國內隔膜行業的快速增長。
國內電解液企業已經切入國際電池廠供應鏈，有望享受電動汽車爆發盛宴。電解液是鋰離子電池的重要組分。國內電解液廠商已經能夠打入國際電池廠產業鏈且能大規模供貨，國泰華榮已成為全球最大的電解液供貨商，新宙邦趕超步伐也明顯加速，逐步擴大對主流廠商的供貨量。未來隨著電動汽車發展，國內電解液企業有望充分受益。
關注鋰電材料企業的投資機會。我們建議積極關注有望進入全球動力電池供應鏈的正極材料企業當升科技、眾和股份、杉杉股份；關注進口替代受益大的隔膜企業滄州明珠;關注已經切入國際電池供應鏈的電解液龍頭企業江蘇國泰、新宙邦。