5月的動力電池行業，從疫情中恢復比較快。

動力電池產量共計35．6GWh，環比增長22．8％，這是重回了增長的節奏。

動力電池裝車量18．6GWh，環比增長39．9％。燃油車政策購置稅減免對新能源汽車的影響是很小的。而且，隨著油價一路高升，消費者看著每箱油的價格，會越來越多考慮純電動汽車和插電混動。

個人觀察到的行業特點主要有這么幾個：

1）三元電池復蘇：5月三元電池的產量16．3GWh，環比增長58．2％；三元電池裝車量8．3GWh，環比增長90．3％，特別是寧德的三元電池恢復比較快。這個主要是外資品牌在國內外用得多，預示下半年這些企業要發力。

2）磷酸鐵鋰增勢變緩：由于碳酸鋰價格高企，磷酸鐵鋰的成本優勢不明顯。5月磷酸鐵鋰電池產量19．2GWh，環比增長3．3％；磷酸鐵鋰電池裝車量10．2GWh，環比增長15．1％，主要是國內在驅動增長，目前不算特別明顯。等特斯拉逐步恢復到5－6萬臺／月，新勢力逐步拉高出貨，會好一些。

3）價格調整機制：根據蔚來披露的信息，電池供應商和車企的新協議是電池成本根據原材料聯動（電池材料 index ）浮動的價格，根據上個月的電池材料價格去決定當月電池的成本。

4）中國整車企業的戰略明確，在Q1的交流會上，蔚來汽車明確自制＋外采的電池策略，而上汽集團的新合資企業瑞浦賽克也正式啟動，代表新勢力和傳統車企都為電動汽車大規模滲透率狀態下的電池供應做準備，中國動力電池的格局開始進入新階段。

圖1 2022年前5個月動力電池產量和安裝量

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三元的復蘇和磷酸鐵鋰的停滯

5月動力電池產量共計35．6GWh，同比增長157．9％，環比增長22．8％。

這是一個非常好的數據——5月距離3月的39．2GWh也就只有4．2GWh而已。另外，還需注意，產量包括了國內和國外的需求。

環比數據我們可以看出很多的問題來：

·    中國動力電池產量共計35．6GWh，環比增長22．8％

·    三元電池產量16．3GWh，環比增長58．2％

·    磷酸鐵鋰電池產量19．2GWh，環比增長3．3％

·    國內動力電池裝車量18．6GWh，環比增長39．9％

·    三元電池裝車量8．3GWh，環比增長90．3％

·    磷酸鐵鋰電池裝車量10．2GWh，環比增長15．1％。

5月是三元電池恢復的月份，主要的動力電池企業在三元這邊的需求和實際裝車都有非常大幅度的環比恢復。

相比較而言，磷酸鐵鋰電池在5月相對停滯。

我的理解，這代表國內外大量使用三元電池的外資品牌的需求在逐步恢復，驅動了中國的三元電池產量。實際的裝車量的大幅上升，也是因為它們和新勢力企業的恢復。

圖2 動力電池增長情況