鋰電世界    鋅溴儲能電池實現首批供貨2013年11月,公司收到控股子公司安徽鑫東投資管理有限公司參股的安徽美能儲能系統有限公司的告知函,該公司的鋅溴儲能電池系統已對外發貨,實現銷售。我們預計,單臺設備(50千時標準柜計算)為30-35萬元人民幣,毛利率超過60%。

    鋅溴電池應用前景廣闊我們認為,鋅溴電池較其他兩種液流儲能電池(鈉流電池和全釩電池)在技術上更為成熟,環境適應性更強,關鍵的是其成本下降空間巨大,而這是一種儲能技術路線能夠被大規模推廣的基本要素。

    我們預計,鑫龍電器的鋅溴電池產品很可能進入風電場、光伏電場、電網調峰、新能源汽車充電站、各行業大型機房,甚至中國軍方等諸多領域。盈利預測及估值2013年前三季度,公司產品綜合毛利率41.26%,同比增加2.34個百分點,保持較強的盈利能力。

    我們預計,2013年公司每股收益0.27元,目前股價對應動態市盈率約31倍。考慮到公司鋅溴電池實現首批供貨,由此將為公司帶來明顯的估值提升,我們暫維持鑫龍電器“買入”的投資評級。(盈利預測暫未計算電池業務業績貢獻)催化劑:鋅溴電池大批量供貨、在國網風光儲能第二批招標中中標。