鋰電世界    近期氟化工行業亮點頻現，再現2011年強復蘇勢頭：R22由三月初的10000元/噸連漲兩月，短短兩個月時間的累計漲幅超過30%。

    鎳價的不斷上漲刺激鎳股票集體沖擊漲停，令市場關注焦點轉移到了漲價信息上。化工產品的價格波動由于市場基礎好，往往容易引起股價波動。近期氟化工行業亮點頻現，再現2011年強復蘇勢頭：R22由三月初的10000元/噸連漲兩月，三、四月的漲幅分別達到18%和12%左右，短短兩個月時間的累計漲幅超過30%。去商品化、氣溫回暖推升冷劑需求以及新環保法修訂案通過，成為氟化工產品漲價的主要原因。“史上最嚴”環保法將于2015年1月1日起施行，有助淘汰化工行業落后產能，減少市場供應量，提振產品價格。在漲價因素刺激下，氟化工板塊有望復制鎳股票的強勁上漲。

    氟化工復蘇勢頭強勁

    雖然年初行業人士為2014年氟化工市場走勢做了悲觀的定調，但今年以來我國氟化工行業亮點頻現：整個產業鏈從R22到甲烷氯化物開始漲價，其中R22和三氯甲烷都創了2013年以來的新高。R22一季度累計漲幅達20%，4月以來的漲幅也在10%以上，2月10日至5月10日的累計漲幅達到34.19%；聚四氟乙烯(PTFE)三月中旬企穩，結束陰跌走勢，近期提價明顯；螢石分片區抱團取暖，價格小幅上行；HFO-1234yf獲歐盟最終認可，開啟全面推廣。

    分析人士判斷，隨著將近3年左右的深度調整，氟化工行業進入復蘇早期階段。R22的去商品化和制冷劑需求提升，加之成本面強勁支撐、行業銷售旺季到來，商家對后市多看漲。R22雖然屬于限制淘汰類制冷劑，但仍是主流市場R410A新型制冷劑的關鍵原材料。未來R22去商品化是趨勢，但以R22為基礎的整個制冷劑的市場規模并不會萎縮。天氣因素是制冷劑漲價的一大動力，近期各地氣溫開始回升，氟制冷劑迎來傳統旺季。隨著空調需求逐漸升溫，貿易商囤貨意向增強，國內廠家紛紛開始試探性上漲。

    國內R22產能中，受監管的大廠約70萬噸，另外有10萬噸左右的小廠裝置。業內人士認為制冷劑需求能夠維持35萬噸以上。而隨著聚合物市場的規模擴張，預計將形成20萬噸左右的需求拉動，如果小廠商能夠得到嚴格監管，預計氟化工行業將逐步恢復。

    產業鏈上游原料甲烷氯化物供給收縮，主要原因是有機硅配套裝置開工負荷難以提升，四氯處理成本提高，2014年一季度東部地區部分裝置檢修。預計甲烷氯化物仍處于收縮和價格恢復階段。

    業內人士指出，今年是中國履行蒙特利爾條約的第一年，首當其沖就是R22產能和消費的削減。R22不但是國內應用量最大的制冷劑產品，還是氟化工下游多種重要產品PTFE、HFP、FEP的基礎原料。目前，國家還未出臺淘汰R22的具體操作措施，一旦出臺，R22將面臨嚴格生產和銷售監管。屆時，沒有配套下游生產的R22裝置將逐步關停，不但可提振國內R125、R32等環保制冷劑的消費，同時歐美R22需求將出現較大缺口。目前來看，R22的景氣爆發行情可期，只待國家具體操作政策的“東風”。

    新環保法刺激化工產品漲價

    4月24日，環保法修訂案經十二屆全國人大常委會第八次會議表決，以高票通過。新的環保法將于2015年1月1日起施行。有環保專家認為，修訂后的環保法有可能成為現行法律里最嚴格的一部專業領域行政法。

    據了解，與現行環保法相比，修訂案進一步明確了政府對環境保護的監督管理職責，首次將生態紅線寫入法律，進一步擴大了環境公益訴訟主體范圍，強化了企業污染防治的責任，通過按日計罰加大對環境違法行為的法律制裁。此外，環保法修訂案對企業環境信息公開和公眾參與環境監督，作出了較為系統的規定。

    作為環保敏感行業，新法實施所帶來的監管環境趨緊，無疑將對整個化工行業產生重大影響，也將從以下幾個方面對化工市場產生提振作用。

    一是敏感產品銷售價格適度提高。新法所產生的法律威懾力和巨額違法處罰，足以讓生產企業不敢再像以往那樣將違法偷排視為兒戲。為此，生產企業要維持生產就必須加大環保設施投入，而保證其正常運轉也得不間斷地投入資金；其所發生的費用最終要轉移到產品之中，這無疑會提高產品銷售成本，抬高產品價格。

    二是自發性去產能化作用明顯。在新法環境下，即使沒有外部力量的督促，生產企業也要全面審慎衡量自身的裝置水平與環境的適應性，以及對違法成本與產品收益做出理性比較，進而做出明智的取舍。這種情況下，一些污染環境的落后產能自然就會主動退出，自然會改善市場供需關系。

    三是促進產品價值回歸。由于新法能夠產生淘汰落后產能的積極作用，減少市場供應量，因此也就減輕了市場競爭壓力，使產品價值得以回歸。比如，2013年5月環保部下發《關于開展草甘膦生產企業的環保核查工作的通知》，決定在2015年底前基本完成對國內草甘膦行業的全面環保核查。受此影響，國內草甘膦市場迅速復蘇，產品價格由先前不足2萬元一路穩健攀升至目前的4萬元左右，很快實現了翻番。如果新環保法實施，其產生的整肅作用會更大更強。

    業內認為，史上最嚴環保法獲通過，對整個化工行業來說影響較大，能在一定程度上制約重污染行業無序產能擴張。目前，北方地區為數眾多的化工民營企業整體開工水平較往年同期大幅下降，對于環保不達標企業責令整改，甚至直接“封停”，長期有利于整體化工行業朝向節能、綠色環保、高新產業發展方向，符合中央對于國內產業結構調整的宏觀基調。具體來看，新環保法對污染較為嚴重的化工子行業龍頭明顯受益，短期對于中小型化工企業利空明顯，尤其三高行業影響正在逐步擴大。

    此前，鎳價的不斷上漲刺激鎳股票集體沖擊漲停。在成本支撐、旺季來臨、新環保法即將實施的背景下，氟化工產品保持強勁的上漲勢頭，A股市場氟化工板塊有望借助漲價利好復制鎳股票神話。