鋰電世界 行業整頓淘汰落后產能。從環保部重點行業環境治理數據看,截止2012年12月,環保部備案的鉛酸電池相關生產、組裝及回收企業1151家,遠低于行業整頓前的1962家,企業數量下降41%。通過2012年12月各省環保廳公布數據統計,極板生產產能中,在生產產能占比為65%,在建產能占比11%,24%的產能處于非生產狀態;組裝生產產能中,在生產產能占比59%,在建產能為18%,23%的產能處于非生產狀態。

    企業分化加劇。目前我國在產鉛酸電池企業近400家,相對于美國30余家、日本近10家的鉛酸電池企業數量,行業集中度仍有較大提升空間。在行業持續整頓、大廠產能擴張的背景下,中、小企業面臨成本上升、競爭加劇局面,大量中小型鉛酸蓄電池生產廠商被停產、整頓、取締關閉。各領頭廠商在經過落后產能淘汰、先進產能擴產以后,競爭能力、生存能力顯著增強,成為行業整合的受益者,市場份額將進一步向行業領先企業集中。

    鉛酸電池需求持續增長。鉛酸電池各子行業需求差異較大,隨著新能源裝機容量大幅提升,4G通信網絡建設啟動,新能源儲能電池、通信基站后備電池需求增長較快;起動電池和動力電池由于汽車和電動自行車基數大,需求增速較為平穩。預測2013年中國起動電池、動力電池、通信后備電池、新能源儲能電池合計需求為20971萬KVAh,2013年-2015年均增速為12%,總體需求保持增長勢頭。

    投資機會。在光伏裝機量快速增長、鉛酸電池領頭廠家擴張產能、4G網絡建設加速的背景下,建議關注新能源儲能電池領先企業圣陽股份、產能擴張進展較大的起動電池龍頭企業駱駝股份以及通信后備電源領先的南都電源。

    風險提示。鉛價格大幅度波動風險,行業轉入價格競爭風險,新能源裝機和4G網絡建設進程低于預期風險。