鋰電世界  萬里股份(600847.SH)近日發布擬向成都銀行重慶分行貸款2500萬元的公告。萬里股份自成功摘帽ST之后，面臨鉛酸電池迷茫的前景和環保的阻力，未來發展仍有很多不確定性，特別是庫存和財務費用的增加，導致了萬里股份再次陷入現金流緊張局面。

    環境污染嚴重

    鉛酸蓄電池企業進入整頓期

    據了解，絕大多數鉛酸蓄電池企業之所以被關停，以及禁止電動自行車上路，主要是環保問題突出，特別是大部分的中小型鉛酸電池企業，在生產過程中會產生大量的鉛煙、鉛塵、硫酸霧和污水，生產設備不先進，污染物處理不達標的現象突出。

    鉛酸蓄電池除了在生產的過程中導致環境污染問題之外，鉛酸電池一般使用壽命較短只有1年，在電動自行車保有量大的城市，目前已有大量廢棄鉛酸蓄電池，如果這些廢棄電池處理不當，會造成嚴重的環境污染。

    雖然鉛酸電池能夠做到90%的部分可以回收，但是我國產業政策沒有給廢舊電池回收一個良好的發展空間，致使其成為長期困擾我國蓄電池發展的瓶頸。據了解，我國沒有一部廢舊鉛酸蓄電池回收管理的法定規范，全國未建立一家專業性廢舊鉛酸蓄電池回收公司，無一家專業再生鉛企業或蓄電池企業建立了全國性回收網絡和地區性回收網絡，整個回收工作處于分散經營的無序狀態，廢鉛酸蓄電池的回收率不高。

    作為夕陽產業的鉛酸蓄電池，雖然其本身有著經濟、穩定可靠和維護簡單等優點，但是隨著鋰電池、鐵鋰電池和硅膠體蓄電池的技術成熟、規模化生產帶來的成本降低，鉛酸蓄電池將漸漸被取代。

    需求下滑

    鉛酸蓄電池產能過剩

    據中國自行車行業協會發布數據顯示，2011年國內電動自行車產量為2600萬輛，同比下滑12%。電動自行車對鉛酸電池需求的下滑，主要源于各大城市禁止電動自行車上路所致。作為國內鉛酸蓄電池的生產和消費大省，浙江、廣東、江蘇和河南等地，將受到禁止電動自行車的不利影響而鉛酸電池的市場需求再次減少。

    鉛酸蓄電池唯一的希望就是給汽車整車企業提供電池零部件供應。重慶力帆、東風小康、長安、渝安、長安沃爾沃、長安福特和長安鈴木等多家汽車企業為萬里股份提供了生存空間。

    但受國內油價持續走高，汽車消費利好政策缺失，國內車市銷量增幅放緩等影響，汽車整車企業也將減少了對鉛酸蓄電池的采購。

    而類似萬里股份等鉛酸蓄電池生產企業卻在不斷擴大產能，很容易導致產能過剩。加之鉛酸蓄電池本身的污染性大，國家對鉛酸蓄電池的環保整頓每年都在加碼，禁止新建和改擴建開口式普通鉛酸蓄電池生產項目。

    產品單一

    鉛酸蓄電池庫存壓力大

    去年車用鉛酸蓄電池由于受到國家環保要求關停了不少企業，萬里股份因此產品銷量增加，同時公司根據市場供需情況提高了產品的售價，才最終脫帽ST。

    但資料顯示，萬里股份2012年1-9月業績平平，前三季度該公司實現營業收入1.02億元，凈利潤421.35萬元。而且，萬里股份2012年前三季度存貨同比增加了45.18%，財務費用同比增加39.56%，營業成本同比增加31.18%。

    目前，萬里股份只有一種鉛酸蓄電池，但單一產品帶也來了巨大的市場風險，市場前景迷茫。按照目前國內每年汽車產銷量過1000萬輛來計算，每年新車使用的汽車電瓶和舊車更換的電瓶，雖然每年可能有大于2000萬只電瓶的需求，但是多達130家在產的鉛酸蓄電池企業，最終能夠讓萬里股份分享到的市場蛋糕能有多大？

    資料顯示，萬里股份在2012年上半年重慶本地份額為30.97%，華中地區份額為40.9%，其他地區的市場份額甚微。萬里股份旗下的鉛酸蓄電池，市場主要集中重慶和華中，抗擊市場風險力弱。此外，由于鉛酸蓄電池體積大、質量重、續航能力弱等因素影響，電動汽車電池主要采用體積小、重量輕、續航能力強的鋰電池或者鐵鋰電池。而萬里股份對鉛酸蓄電池業務情有獨鐘，豈不是容易走到死胡同？

    中國化學與物理電源行業協會秘書長劉彥龍表示，由于鉛酸蓄電池下游產業受到不利影響因素較多，鉛酸蓄電池企業在未來的風險更大。如今，存貨增多，鉛酸電池存在進一步降價的可能性，萬里股份如此大手筆擴張產能風險較大。

    東方證券一分析師認為，從萬里股份的歷年的業績來看，似乎進入了一種怪圈，連續虧損披星戴帽之后，命運總能扭轉脫帽，最終成功化解退市的風險。作為夕陽產業的鉛酸蓄電池，在國家更加嚴厲的環保要求下，如果不轉產其他電池，萬里股份就不可能有長久的發展。隨著硅膠電池和鋰電池的普及和成本降低，鉛酸蓄電池未來將遭受巨大的生存壓力。