2017年恩捷股份的營收僅有21.14億元，歸母凈利潤僅為3.682億；但到了2022年該公司的營收就高達125.9億元，歸母凈利潤高達40.00億。短短五年時間，恩捷股份的營收增長了超5倍，凈利潤增長了超10倍。
在業(yè)績加持下，恩捷股份也頗受資本青睞。2017年初公司的市值僅有83.45億元，如今已是市值近千億的大牛股，市值還一度突破3000億大關。
為匹配下游客戶需求，同時穩(wěn)固市占率，近年來公司持續(xù)加碼產能，資金需求也不斷增加。2020年，恩捷股份剛剛完成前一輪定增及可轉債發(fā)行工作，累計募集資金超60億元，均用于擴充產能。
2021年11月，恩捷股份又發(fā)布定增方案，擬通過非公開發(fā)行股票募集資金總額不超過128億元。
為何獲批后不啟動發(fā)行？
恩捷股份的百億定增在獲批后遲遲不啟動發(fā)行或與其關鍵人物“攤”上事了有關。
就在上述定增項目獲批的5個月之后(2022年11月)，恩捷股份公告稱“董事長Paul Xiaoming Lee先生和副董事長兼總經(jīng)理李曉華先生被公共機關指定居所監(jiān)視居住”。
彼時消息一出，投資者紛紛不淡定了。有投資者直接表示“踩雷了”、“虧哭了”。根據(jù)界面新聞援引相關律師解釋，被公安機關指定居所監(jiān)視居住是刑事強制措施，這意味著李曉明和李曉華可能涉嫌刑事犯罪。
不可否認，恩捷公司具備著超強發(fā)展的勢頭。但董事長對于一家企業(yè)的重要性是不言而喻的，有權利決定公司的一些決策，和公司的命運息息相關。
彼時恩捷股份核心管理人員被公安機關指定居所監(jiān)視居住，意味著該兩位董事正常履職可能會存在障礙。業(yè)內人士還指出，上市公司高管因涉嫌犯罪被調查，可能給公司增發(fā)股票造成法律障礙。
除了此事以外，關于李曉明的另外一件事情更引人們的關注。該公司的6名股東都是李曉明的家族成員，包括其妻子、女兒、弟弟、弟媳等6人，其中5人為美籍，唯一中國籍的李曉華也取得了境外永居權。
不過，2023年1月，總經(jīng)理李曉華的強制措施已被解除。就在上月中旬(4月)份，恩捷股份的創(chuàng)始人李曉明也解除限制，這意味著恩捷股份最大風險被排除，歸于正常秩序，那定增項目自然也被重新提上日程。
或是為降低募資難度
二級市場上，自去年6月底以來，公司股價持續(xù)下行，從當時的超260元/股下跌至目前的102.75元/股，階段跌幅超60%。對于此次恩捷股份調低募資總額，不少業(yè)內人士認為，或是為了降低募資難度。
此說法也并非空穴來風。目前恩捷股份雖是全球最大鋰電池隔膜企業(yè)，但整個隔膜行業(yè)內卷也是越來越嚴重，但第二梯隊隔膜企業(yè)博弈焦灼。
除了恩捷股份在積極準備擴產以外，國內主流隔膜企業(yè)產能大幅擴張。如星源材質也計劃百億在佛山擴產，韓國的SKI也計劃24.4億在常州擴產，還有東風股份、博盛新材、湖南中鋰以及日本東麗、住友化學等均在實施擴產計劃。
業(yè)內人士表示，隨著多家企業(yè)隔膜產能逐漸進入釋放期，且新進入者持續(xù)涌入，2023年隔膜行業(yè)競爭加劇，競爭格局生變。
中信建投研報預計，星源材質2023年將新增15億㎡產能，2023年底總產能將達45億㎡；中材科技此前在接受機構調研時表示，預計2023年隔膜新增產能將超過20億㎡，年底產能將達到35億㎡-40億㎡，到2025年底產能將達到70億㎡。
與此同時，在整個新能源車產業(yè)鏈經(jīng)歷了幾年的高增長后，二級市場的預期也基本打滿，滲透率來到25.6%，接下來行業(yè)的高增長很難持續(xù)。
國開證券預計，隨著新能源汽車市場和儲能市場需求持續(xù)提升，2023年全球動力和儲能鋰電池對隔膜的需求為37.41億平方米，新增產能預計將與需求持平，隔膜供需將處于緊平衡狀態(tài)。
當前，隔膜行業(yè)的競爭已經(jīng)進入白熱化階段，因此當下籌備資金擴充產能成了當務之急。此次恩捷股份進行“大瘦身”，調低募資總額目的或是為了降低募資難度。